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北极光创投看未来十年:将回归商业本质

变化在哪里,机会就可能在哪里。

2019年,投资行业发生了不小的变化。

从To C消费互联网转变到To B产业互联网;从人与人连接到万物互联;从平台生态到垂直细分;从消费升级到“下沉”和“出海”;以及科创板展现出的巨大潜力……

未来的投资风向将是什么样?下一个新平台会出现在哪里?投资人应该保持什么样的心态?在11月27日北极光举办的“未来十年”分享会上,北极光创投的三位合伙人分别从企业服务新趋势,代际差异新机会,下一个新平台新方向三个不同的视角,展望未来十年,表明变化是创业最大的风口。

01 蓄力待发的企业服务

美国的企业服务市场成为全球投资圈关注的热点。

一级市场上,Zoom、Slack和CrowdStrike这三家办公软件公司上市后,一举进入百亿美金俱乐部;并购市场上,企业服务四大巨头Oracle、SAP、IBM和Salesforce这些年在企业服务领域的大手笔收购阔绰到“令人发指”;二级市场上,以ServiceNow、Veeva、Shopify等为代表的股票纷纷走出了超级大牛股的走势,让投资人赚了个盆满钵满。

可是另一方面,中国的企业服务市场却迟迟没有迎来高光一刻。在互联网女皇玛丽·米克尔发布的2019年互联网趋势报告“全球互联网企业市值领导者”里,7家To B业务的公司Microsoft、Adobe、Salesforce、ServiceNow、Workday、Shopify、Square来自于北美,1家Atlassian来自澳大利亚,全球第二大互联网领导者中国无一家企业上榜。

为什么在企业服务领域,中国尚未出现百亿美金的公司?

据北极光创投董事总经理张朋分析:首先,美国在Salesforce的基础上,构建出了PaaS平台,这使得初创公司可以很快地让新产品触达客户,并获得及时反馈;其次,美国企业有付费习惯,而中国企业更习惯端到端服务,这使得中国企业交付成本居高不下;最后,美国的人工成本远比中国高,使得SaaS模式在美国更流行。

那么在当下的环境中,中国企业服务公司需要重点布局在哪些功能上?

张朋认为,重点在数据化和协同化上。数据化可以让机器进行分析、统计和监测,从而辅助决策,降低成本;协同化可以改变生产关系的组织结构。而这两者的最终目标都是提高效率。

正如同工业革命诞生在光荣革命之后的土壤中,中国的大环境会在未来十年让企业服务公司呈现爆发式增长吗?

答案是肯定的。随着科技的不断进步,每一项新技术的诞生都会让企业服务的产品更有活力;随着竞争的加剧,传统企业的数字化转型趋势已经越来越明显;随着劳动力成本的攀升,企业面临开源节流的压力。

从以上几点来看,北极光坚定看好企业服务在中国未来发展的机会。张朋判断,技术驱动商业变革,中国对企业服务的需求将越来越强烈。

“未来十年是企业服务发展的黄金十年”,张朋表示,中国企业服务还在很早期的阶段,这也同时意味着,有很大的空间留给新公司去成长。

02 代际差异下的C端市场

消费互联网的风口来得快,去的也快。大风刮到的地方,“猪也能飞起来”;大风卷席过后,留下的却是满目疮痍的“赤橙黄绿青蓝紫”。

2018年发布资管新规之后,整体募资环境呈现紧张态势,创业和投资都变得冷静。很多人把这两年称为资本寒冬,但在北极光创投合伙人林路看来,资本寒冬的本质并非“钱”的问题。

过去的14年,VC确实给LP带来了很大的收益,所以LP至少美元基金的LP是有足够的钱也有意愿继续在VC行业投资。不过大家对未来有什么样的创业机会一直有担心,LP们最近问的最多的问题可能是:消费互联网未来的机会哪里?

创新的机会在中国仍然存在,只是从大的风口转变成了有争议的小风口。“如果说2005~2019十四年属于VC的黄金时代,我们相信未来十年是一个白银时代。”林路表示,过去的风口是显而易见的,而未来的风口是碎片化的存在,那么投资人应该做的是用系统化方法来找到碎片化风口的机会。

林路以独特的视角通过分析研究代际差异,梳理投资方向。并找到了五个投资机会。

第一个机会是互联网教育,这是来自80后的机会。北极光在2015年投资了VIPKID,2018年投资了火花思维,并发现这两家公司的实际增速都超过了当时的预期。这说明,当下80后对互联网教育的需求被市场低估。“今天的80后是大学扩招后的一代,高学历的家长会更重视子女的教育。同时他们作为互联网的第一代原住民,会更倾向于选择线上的教育。互联网教育对线下教育的替代正在快速发生。”林路说。

第二个机会是中国新品牌,这是来自90后的机会。如今,国产品牌正焕发出新的生命力,通过各种营销手段成为新一代潮牌。“双十一”的数据中,太平鸟以单日零售额9.17亿的数据证明品牌转型的成功。随着90后和95后成为主要消费群体时,供应链基础日益完善时,中国软实力文化更加自信,这些都给了国产品牌成长的土壤。

第三个机会是商业保险,这主要来自70后。林路发现,过去一年增长最快的是保险行业,如今,70后和80后相对富裕的一代需要思考的问题是如何维持退休后的生活品质,商业保险成为一种选择。此外,保险行业的对外开放还会享受到来自政策的红利。

第四个机会是家庭健身。相比美国17%的人有长期的健身习惯,中国有健身付费习惯的用户只有0.7%。当经济发展到一定体量后,健身会成为一种人们必不可缺的生活方式。

第五个机会是商业养老,这主要来自60后。如果说今天的40后、50后们把广场舞看作是一种节俭的老年娱乐方式,那么随着60后陆续进入养老生涯,他们会选择更舒适的退休生活。

林路把对未来消费互联网的思考比喻为“列车”,他认为,列车开到不同的站点,会出现不同的需求。服务好上一辆车乘客的经验未必能满足下一辆车乘客的需求,投资人需要时刻关注需求的差异化,然后去推导下一辆车的乘客,这样才有可能在这个变化的市场找到“风口”。

03 埋伏下潜力的平台公司

北极光创投高级合伙人吴峰有着12年的投资经验,他从2008年到现在经历过一个完整的投资周期,在他看来,未来十年更应该关注平台型公司。

区别于工业时代,人们往往以生产为主线,“生产产品——建立渠道——定价售出”,这是一个线性模式;当下的互联网时代具备网络效应,可以连接供给端,对接需求端。因此平台型公司往往最开始以需求端为主要起点,以拉动需求端为主要运营手段。

怎么去判断公司是否有成为平台的潜力,吴峰以美团点评、拼多多、字节跳动、快手、小米和滴滴为例,总结出了四个维度。

第一个维度是用户聚合能力,包括这个产品所在的应用场景、用户聚合的效率、获取用户的成本、模式的轻重。

第二个维度是商业模式的张力,在平台形成之后,去观察这个平台可以承载和扩展多少新的商业模型。

第三个维度是构建平台的能力。构建一个平台需要四个能力,第一是用户,不仅仅是注册用户,还要留存用户的数据、行为或者让用户付费。第二是广告系统,第三是支付系统,第四是大数据系统。构建完之后就可以不断地去经营用户。

第四个维度是对人的判断,观察CEO是否有最强的战略能力。同时叠加以上三个维度的判断,去看下一个平台的可能性。

“尽管不是此刻,下一个浪潮终会来临。未来十年,当所有的基础设施、连接周期都逐一成熟,投资人和创业者都需要准备就绪。” 吴峰说。

毕竟,变化在哪里,机会就可能在哪里。

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